被业内称为“胖改”的传统超市门店调改，已经跑了一年多，效果到底如何，三季报给出了一个复杂的答案：客流回来了，毛利抬起来了，单季利润却还没稳住。

据北京商报报道，永辉超市三季度营收一百一十四点五亿元，同比下降百分之八点二九；归属于上市公司股东的净利润亏损八千二百六十九万元，扣非净利润亏损三千三百一十万元。公司在财报中把当季亏损部分归因于所持美股股价下跌形成的七千六百万元公允价值变动损失，以及同期计提的门店及仓端资产减值损失二千九百万元。步步高三季度营收十一点七五亿元，同比增长百分之十点三四，归母净利润亏损八百一十九点六二万元，由盈转亏。

把时间拉长到前三季度，画面又不一样。永辉实现扭亏：利润总额二点六三亿元，同比增加十点三五亿元；归母净利润一点七亿元，去年同期亏损约七点一亿元。公司解释，已调改门店提升了整体盈利能力，供应链改革和自有品牌商品占比提高，推动毛利率同比上升二点零六个百分点，经营效率改善带动期间费用率下降二点三个百分点。

步步高前三季度营收三十五点一四亿元，同比增长百分之十点零二；扣非净利润四千五百一十五点七二万元，同比增长百分之二百六十二点三二。公司在财报中称，门店优化、商品管理和供应链效率提升带动了销售增长；归母净利润同比下降，主要是上年同期重整收益较高。

两家企业的共同点是：调改带来的经营改善已经显现，单季利润却不稳定。一次性改造支出、资产减值、金融资产公允价值波动，都会在单季报表上放大。改造投入的高峰过去之后，现有门店能否持续贡献利润，成为下一阶段的关键。对消费者而言，判断一家门店是否真的改好了，看的不该只是开业头几天的排队，而是半年后生鲜是否还新鲜、自有品牌是否还摆得住、价格是否还稳。

还有一个容易被忽略的变量：调改往往伴随闭店。关掉亏损门店会立刻改善报表，但也会让部分社区的购物半径变长。零售业的调整最终要在效率和可及性之间找平衡，这也是监管部门和消费者都关心的部分。

（信息来源：北京商报）