宠物赛道依旧火热，赚钱却越来越难。截至11月2日，中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、路斯股份、源飞宠物、天元宠物6家宠物上市公司三季报已悉数出炉，增收不增利成为共同点，多家企业净利润降幅超过三成。

财报数据显示，今年前三季度，乖宝宠物营收51.25亿元，同比增长8.17%，归母净利润2.14亿元，同比下降58.35%；中宠股份营收48.58亿元，同比增长25.86%，归母净利润1.8亿元，同比下降45.86%；佩蒂股份营收10.95亿元，净利同比下降77.47%，降幅最大；天元宠物、源飞宠物、路斯股份净利也分别下降48.49%、33.88%、16.87%。

收入普涨、利润普降的背后，是销售费用投入加大、原材料涨价与海外业务汇率波动的三重挤压。以乖宝宠物为例，公司在财报中将其净利下滑归因于汇率波动、原材料价格上涨导致毛利率下降，加之境内自有品牌及直销占比提升，相应的营销与运营费率上升。

市场规模仍在扩张。据2026年中国宠物行业白皮书，2025年中国城镇犬猫消费市场规模达3126亿元，预计2028年将突破4000亿元。但宠物数量的增长明显放缓，城镇犬猫数量年增幅已从过去十年最高超10%降至1.8%，靠养宠人群扩容拉动增长的模式正在退场。

有分析认为，宠物行业已走完靠养宠人数扩张的增量阶段，进入存量抢食的新周期，企业为抢份额被迫持续加码投入，增收不增利是换挡期的典型阵痛；接下来两三年多数企业仍会利润承压，等低效供给出清、头部企业消化完前期投入，行业盈利水平才会逐步企稳，投入产出效率将是这个阶段活下去的关键。

（信息来源：北京商报）