一家成立刚满五年的芯片公司，排队不到四个月就要上会了。

据北京商报2026年10月13日报道，上海羲禾科技股份有限公司将于10月14日接受科创板上市委审议。公司2026年6月30日获受理，7月7日进入问询阶段，到上会满打满算也就三个多月。

羲禾科技干的是硅光集成芯片，简单说就是给AI算力中心做光互连的核心器件。赶上AI大模型爆发，这生意火得不行。据弗若斯特沙利文数据，2025年羲禾科技硅光集成芯片全球市场占有率约13%，出货量口径约15%，位列全球第二，在独立第三方厂商里排第一。

业绩数据也挺唬人。2023年营收才622.7万，2024年涨到7095万，2025年直接干到4.61亿，同比增长549%。净利润更夸张，2023年亏2834万，2024年亏2246万，2025年一下子盈利1.76亿。今年上半年营收5.69亿，已经超过去年全年；净利润1.61亿，达到去年全年的九成。

截至2026年8月底，公司在手订单45.51亿，是去年全年营收的近十倍。

但亮眼数据底下，藏着两个让人不太放心的地方。

第一是客户。报告期内，羲禾科技前五大客户的销售额占比分别是100%、98.41%、96.4%、92.26%。第一大客户换得也挺勤：2023年是客户E，2024年换成华桐电子，2025年和今年上半年又变成了客户A。今年上半年，客户A一家就贡献了55.55%的营收。

第二是供应商。这个更夸张。2023年公司向第一大供应商采购的占比是54.54%，2024年涨到83.75%，2025年86.56%，今年上半年直接干到90.08%。也就是说，公司每花出去10块钱，有9块给了同一个供应商。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛对北京商报的评价很直接：硅光行业上游晶圆流片资源确实稀缺，短期内采购集中有一定行业特征，但占比冲到90%附近，已经超出行业常规水平了。界面新闻的报道也指出，羲禾科技未披露供应商A的真实身份，是否境外厂商、有没有地缘风险都不清楚，高额预付款本质上是用资金锁定产能的无奈之举。

上交所对客户集中这件事追问了两轮。羲禾科技在回复中解释说，客户集中符合下游竞争格局和公司发展阶段，随着产品放量，客户结构会逐步多元化，“不存在下游行业分散而公司自身客户集中的情形”。

还有一个变化值得注意：上会前夜，公司把募资计划改了。 9月28日披露的招股书里，羲禾科技取消了原计划6亿元的补充流动资金项目，拟募资额从24.3亿降到18.3亿。剩下的钱投向AI算力硅光芯片产业化、下一代硅光芯片研发和研发中心建设。

另外，存货也在往上堆。报告期各期末，存货余额从45万涨到1.46亿，今年上半年计提的存货跌价准备达到2769万。

北京商报记者就相关问题向羲禾科技发去了采访函，截至发稿没收到回复。10月14日上会，这些问题得有个交代。

来源 | 315诚搜网 综合北京商报

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