出险房企化债进程步入新阶段。据北京商报记者统计，10月前后荣盛发展、雅居乐、力高、路劲及合景泰富5家房企先后披露债务重组新动态，化债节奏明显加快，重组路径也呈现明显分化。

10月19日，荣盛发展公告拟与债券持有人协商，对未偿本金余额38.516亿元的债券采取部分本金以物抵债、同时豁免利息的方式重组，涉及利息约12亿元；用于抵债的资产评估值3889.83万元，较账面价值减值17.32%。方案尚需股东会和债券持有人会议审议，若落地，标的债权将停止计息，债权人放弃利息并不再诉讼追索。

一批房企的重组走到关键节点：10月16日力高集团重组计划获法定多数计划债权人表决通过；10月23日中骏集团境外债务重组所有条件达成并生效；路劲预计年底前完成重组；建业地产已就约16.08亿元借款展期与现有贷款人达成协议；世茂集团以27亿港元处置中国香港两家酒店，款项全数偿还银团贷款。

路径分化是这轮化债的显著特征。碧桂园、旭辉以“削债+展期+部分转股”稳住经营底盘，保留原股东主导权；融创、世茂、宝龙等以全额强制债转股保留主要股东地位；雅居乐则拟以91.99亿股新股置换51.83亿美元境外债（含永久资本证券），债权人合计预计取得重组后约64.6%股权，原实控人陈卓林家族让渡上市公司控制权。

政策端也在提供支撑。8月28日，住房城乡建设部等五部门密集出台8份文件，覆盖销售、信贷、资本市场与配套管理，融资重心由集团主体信用转向项目端，“所见即所得”、购房资金全额监管等安排对存量项目去化有边际修复作用。中指研究院刘水认为，缺乏高价值资产、现金流极差的企业更可能让渡控股权，而核心城市土储充足者倾向在不触动控制权的前提下完成重组。对购房者而言，仍需重点核查项目资金监管账户与交付节点。

（信息来源：北京商报）