承德露露又换帅了。10月14日，公司发公告说总经理丁兴贤因“个人原因”辞职，走的时候连子公司职务一并撂下。这位万向系老将2025年7月才坐上总经理位子，满打满算干了15个月，成了万向系2006年入主以来任期最短的一任总经理。据《北京商报》2026年10月21日报道，丁兴贤走后由董事长沈志军暂时代管，而自2024年以来，承德露露核心高管已经变动了6次，管理层稳定性被打了问号。

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丁兴贤的履历不差，万向体系里泡了三十多年，财务出身，当过万向钱潮财务部经理、万向集团财务部执行总经理，还做过承德露露监事会主席。市场原本指望他靠财务管控的本事把供应链和渠道成本捋一捋，让业绩稳下来。结果15个月，人走了，公司只说“个人原因”，没给更多解释。往前翻翻，万向系入主这20年，五任总经理里除了首任，剩下四任都是万向自己人，但除了梁启朝干了近六年，李兆军、鲁永明、丁兴贤都没撑过三年。新智派袁帅跟《北京商报》说得挺直白：管理层老换，品牌定位和传播主线就容易摇摆，消费者对老牌子的认知会在反复调整里被磨掉，竞品正好趁虚而入。

人换得勤，生意上的麻烦也没闲着。2026年上半年承德露露营收15.4亿，涨了11.29%，净利2.98亿，涨了15.28%，看着还行。但拆开一看，93.61%的钱还是靠那罐卖了半个世纪的杏仁露，收入14.42亿，涨了10.49%。被公司自己定性为“第二增长曲线”的水业务，上半年只卖了2887万，同比掉了12.12%，毛利率更是从高处摔下来，同比少了14.41个百分点，只剩32.82%。马上赢的数据显示，2026年二季度国内中式养生水整体销售额同比下滑20.1%，赛道本身就挤，露露的水没跑出来。

更难看的是杏仁奶。2023年上市时被当新品推，2024年冲到1203万，2025年回落到1135万，到了2026年上半年，收入只剩15.17万，同比暴跌98.01%，销量和生产量也分别掉了96.86%和95.66%。公司在业绩会上解释说是“根据市场环境及消费者需求变化”优化了产品结构和渠道布局，但一款新品一年多时间几乎归零，这个说法撑不住场面。果仁核桃系列倒是涨了81.61%，可总盘子只有6869万，占营收4.46%，远水解不了近渴。

南方的局也一直没打开。2026年上半年北部地区贡献了88.57%的营收，经销商1009家里669家在北方，占了66%。承德露露把南下的希望押在浙江淳安基地上，年产15万吨的项目土建主体已经完工，进度85%，计划先投两条线、7万吨产能，2026年10月正式投产。但远水还没到，现金流先紧了：上半年经营活动现金流净额负1.86亿，比去年同期的负2972万扩大了524%。对于管理层频繁变动和产品结构单一的问题，《北京商报》给承德露露发了采访函，截至发稿没等到回复。

来源 | 315诚搜网 综合 北京商报

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