10月24日，东贝集团（601956）披露2026年三季报，前三季度实现营业收入约45.84亿元，同比增长0.25%；归属净利润约-1.14亿元，上年同期为1.04亿元，同比转亏。这也是公司2020年底整体上市以来，三季报首次出现亏损。

单季度的情况更能说明问题。第三季度，公司营收约12.8亿元，同比下滑7.62%；归属净利润约-6417.5万元，同比转亏。扣非归母净利润前三季度约-1.35亿元，同样由盈转亏。

对于亏损原因，东贝集团在三季报中表示，主要系受市场环境和汇率变动影响，主营产品毛利减少，汇兑损失和资产减值损失增加，导致本期利润同比下降。公司以研发、生产冰箱压缩机、冷柜压缩机为主业，同时发展电机、铸件、商用制冷器具等关联产业，属于典型的外销占比较高、对汇率敏感的制造企业。

回看上市后的业绩轨迹，波动一直不小。2020年至2025年，公司归属净利润分别约为1.1亿元、3188万元、1.42亿元、1.88亿元、1.27亿元和7599.71万元，自2023年高点后连续两年下滑，今年则直接滑入亏损区间。

二级市场同步承压。2025年10月21日，公司股价触及9.13元的高点，此后震荡下行，今年7月22日盘中最低见到4.33元。据统计，2025年10月22日至2026年10月23日区间内，公司股价累计跌幅达43.59%，同期大盘跌幅为5.77%。公司总市值也从年初的约44.32亿元缩水至10月23日收盘的32.01亿元，年内蒸发约12.31亿元。

公司此前已有护盘动作。2025年8月董事会审议通过回购方案，拟以集中竞价方式回购股份用于员工持股计划或股权激励，金额不低于4000万元、不高于8000万元。截至今年8月19日，回购实施完毕，累计回购1338.69万股，占总股本2.1536%，成交最高价7.98元、最低价4.41元，均价5.98元，支付资金约7999.09万元。回购均价明显高于当前股价，账面浮亏不小。

企业战略专家认为，上市公司可以通过股份回购、控股股东及管理层增持、提高现金分红、加强投资者关系管理等方式向市场传递信号，但真正改善预期还要靠优化资产结构、剥离低效业务、改善经营现金流。

对东贝集团来说，短期压力集中在两处：一是汇率波动对利润的侵蚀，需要通过套期保值等工具加强风险管理；二是主营产品毛利下滑，需要在产品结构上向变频、商用、冷链等高附加值方向要空间。白电产业链整体处于存量竞争阶段，压缩机企业的日子不会轻松，能否在下一个财报季止住失血，将直接影响投资者信心。

（信息来源：北京商报）