万孚生物10月13日公告，拟终止"知识城生产基地建设项目"。这个项目此前已是一波三折：2022年8月发布定增预案，拟募资不超10亿元；2024年3月完成募资，实际募资总额下调至约7亿元，最大募投项目正是知识城基地。

2024年12月，公司以土地招拍挂程序延长、建设方案调整、重新履行备案为由，将项目达到预定可使用状态的时间从2026年3月延期至2027年6月；2025年11月又公告暂缓实施，理由是内外部环境变化、避免资源浪费和重复投资、降低生产经营成本。

从四年前"产能瓶颈已成掣肘"的扩产迫切，到如今"推进建设将形成大额资金沉淀"的审慎表态，前后说法的落差，难免让投资者追问募资的必要性。

募投项目反复延期、暂缓直至终止，是观察公司治理与信息披露质量的窗口。变更或终止募集资金用途，须履行董事会、股东大会审议与披露程序。

投资者可重点核对三点：募集资金专户余额及利息去向、变更用途是否履行法定程序、公司是否存在重融资轻回报的倾向。对已持股的投资者，后续应关注年报问询与监管关注函。

从行业背景看，体外诊断企业在疫情期间大举扩产，随后需求回落，产能利用率成为共同难题。募投项目终止本身不必然意味着经营恶化，但反复变更的决策过程，说明前期可行性论证不够审慎。监管部门近年多次强调，上市公司应提高募集资金使用效率，避免圈钱式融资，把募资当成市值管理的工具。

（信息来源：北京商报）