被科创板拒之门外还不到一年，福建海创光电就急着换了个赛道重新出发。这家做激光光学元器件和激光模组的公司，近日正式启动北交所上市辅导，辅导机构还是老搭档兴业证券。

海创光电对资本市场不算陌生。2023年5月，它递交了科创板IPO申请，结果审核拖了两年半，2025年11月主动撤单。上交所给的理由很直接：公司不符合科创板定位。说白了就是“硬科技”成色不够。具体来看，公司主打的1550nm激光雷达技术路线，市场占有率远不如905nm路线；核心客户图达通还引入了第二供应商，甚至自己在搞自研，公司和下游的合作稳不稳定，交易所打了个大大的问号。

撤单之后，海创光电也没闲着。今年7月31日，它先在新三板创新层挂了牌，代码875021，算是给后续上市铺了个跳板。9月21日，公司和兴业证券签了北交所上市辅导协议，第二天就把材料报给了福建证监局。

北交所的门槛确实比科创板低一些。高承远说得很直白：科创板对“硬科技”卡得严，北交所更看重“专精特新”和持续经营能力，研发投入占比的要求也更灵活。海创光电最近两年研发投入合计占营收9.45%，够格申报。

但换赛道解决不了基本面问题。海创光电的业绩在过去两年坐了趟过山车。2023年营收8.33亿、净利1.22亿，看着还行。到了2024年，营收掉到6.61亿，净利腰斩到6533万。2025年更惨，营收只剩6.43亿，净利缩水到1388万。核心原因就是激光雷达业务崩了——大客户图达通不仅引入了二供，还调整了技术方案，2025年下半年直接不需要采购海创光电的1.5µm激光雷达光束传输模组了。

戏剧性的是，2026年上半年，海创光电突然“活过来了”。营收4.85亿，同比暴涨65.7%；净利6861万，同比翻了近6倍，578%的增速。靠的是什么？人工智能数据中心。公司在中报里说得很清楚，光通讯业务因为AI数据中心的需求爆发而大幅增长。从半年报数据看，光通讯业务收入1.93亿，同比翻了一倍多，成了公司最大的收入来源，把萎缩的激光雷达业务（收入1.31亿，同比下滑）远远甩在后面。

这就很有意思了。海创光电起家的激光雷达业务，因为客户不稳定、技术路线被质疑，成了它被科创板拒绝的“罪状”。现在救活它的，反而是另一条业务线——给AI数据中心做光通讯器件。但问题是，这条线能火多久，谁也说不准。

还有一个老问题始终没解决：控制权。实控人凌吉武直接持股只有2.65%，通过控股股东福州融普和一致行动人，合计控制30.21%的表决权。发行后这个比例会降到29.73%。虽然公司说其他股东股权分散，不会影响控制权稳定，但30%出头的持股比例放在上市公司里，确实不算高。这个问题在科创板问询时被问过，在新三板审核时又被追问了一遍。

被科创板“劝退”的公司，转头去北交所，这条路能不能走通，得看市场买不买账。至少从目前看，海创光电的业绩回暖靠的是AI数据中心这波风口，而不是它原本被寄予厚望的激光雷达。风停了之后会怎样，是个需要认真回答的问题。

来源 | 315诚搜网 综合 北京商报 

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