通化金马10月26日公布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入约7.37亿元，同比下降17.45%；归母净利润约197.22万元，同比下降92.1%。其中三季度营业收入约1.79亿元，同比下降25.94%；归母净利润亏损约513.24万元，由盈转亏。公司解释，净利润大幅下降主要系销售收入下降所致。

财务压力不止于收入端。前三季度公司财务费用约6247.46万元，利息费用约6431.26万元，较高的负债规模产生大额利息支出；存货跌价准备计提增加，资产减值损失约417.43万元，同比增长745.23%；收到的政府补助较上年减少，其他收益同比下降41.51%。

业绩失速的原因，业内观点较为一致：中成药、普药持续受集采、医保控费和支付方式改革冲击，价格与处方量承压，传统品种同质化竞争激烈，而公司产品迭代节奏偏慢，多数品种上市时间久，缺少新适应症、新剂型的二次开发。北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇指出，同类竞品供给充足，低价产品分流处方，传统业务难以持续贡献增长。

市场关注的焦点在公司的破局品种——国内首款自主研发的阿尔茨海默病化学创新药琥珀酸安维吖啶片。该药2005年启动申报，今年6月获批上市，目前已启动商业化生产和销售。但阿尔茨海默病药物市场竞争激烈，疗效验证、医保准入与患者教育都需要时间，创新药能否扛起业绩大旗仍有待观察。投资者需留意高负债与创新药投入叠加带来的现金流压力。

（信息来源：北京商报）