九价HPV疫苗放量带来营收增长，却没能让万泰生物走出亏损。10月26日晚间发布的2026年三季报显示，公司前三季度实现营收16.23亿元，同比增长8.29%；净亏损2.31亿元，较上年同期的1.73亿元进一步扩大。不过受益于九价疫苗收入提升，整体毛利改善，扣非后净亏损2.86亿元，较上年同期有所收窄。

作为核心产品，国产首个九价HPV疫苗于2025年6月获批上市，截至2026年6月30日已获得国内31个省份准入落地，进入约2411家疾控中心，覆盖约15911个疫苗接种点终端，直接带动公司上半年营收同比增长24.29%。但终端快速铺开的同时，成本与库存风险随之显现。

对于利润承压，公司在三季报中解释，主要是营销投入增加、美元汇兑损失及部分近效期疫苗计提存货跌价准备共同影响。前三季度销售费用达4.99亿元，同比增长43.53%；资产减值损失从上年同期的约1690万元扩大至7284万元。由于疫苗获批有效期仅18个月，可销售窗口期较短，前期投产的部分批次库存剩余可售期限不足6个月，不再具备市场优势销售条件，公司对此计提了存货跌价准备。

医药行业分析师朱明军认为，眼下是"以投入换市场"的阶段，利润改善要等渠道与终端格局稳定之后。对消费者而言，九价疫苗供给扩大的直接好处是预约难度下降、价格更透明；接种时应选择疾控部门或正规接种点，核实疫苗批号与有效期，切勿通过代购、黄牛等非正规渠道预约接种，以免权益受损。

（信息来源：北京商报）