做流感疫苗的金迪克，最近有点“两头空”。据证券时报2026年10月8日报道，金迪克发布公告称，公司流感病毒裂解疫苗（三价流感疫苗）已获得药品注册证书，但受世界卫生组织调整流感疫苗推荐组分影响，本流感季公司不再销售四价流感疫苗，仅销售三价流感疫苗。而三价疫苗刚获批，还需要拿到生物制品批签发证明才能上市销售，这意味着金迪克暂时陷入了“老产品不能卖、新产品卖不了”的尴尬境地。

这件事的根源在WHO。据世界卫生组织2026年2月27日发布的建议，2026-2027年北半球流感疫苗推荐组分中，B/Yamagata系病毒已被剔除。中国国家流感中心同步转发了这一调整。金迪克过去几年营收几乎全部来自四价流感疫苗，四价里包含了B/Yamagata系，现在这个组分不要了，四价疫苗自然卖不了。但新获批的三价疫苗还没走完批签发流程，暂时没货可卖。

流感疫苗的销售窗口就那么几个月。医药行业分析师朱明军告诉北京商报记者，疫苗上市前必须取得生物制品批签发证明，每一批产品都要经过中检院检验合格，之后还要参与各省疾控中心的政府采购招投标，中标后才能进入接种点。“这个流程走下来通常需要两到三个月，金迪克首批三价疫苗预计要到11月底才可能完成批签发，而流感疫苗销售旺季是9到12月，等产品真正到位时旺季已过大半。”

金迪克自己在公告里也承认，经初步测算，预计全年营业收入可能低于1亿元且不能实现扭亏。按照上交所的规则，如果年度营收低于1亿元且净利润为负，公司股票将被实施“退市风险警示”。

这个局面不是突然出现的。金迪克2021年上市时营收还有3.92亿元，到2024年只剩8080万元。2025年营收回升到1.13亿元，但净利润亏损了1.78亿元，而且是连续第三年亏损，2023到2025年累计亏了超过3亿元。2026年上半年更惨，营收只有91.09万元，同比下降74.15%，净亏损5107万元。

北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇对北京商报分析，这是小型疫苗企业的典型风险，一旦核心产品遇到政策或毒株变化，抗风险能力会被迅速击穿。金迪克的问题在于产品过于单一，四价疫苗一款产品撑了五年，切换节奏完全没跟上WHO的调整。

即便三价疫苗后续顺利开卖，金迪克面前还有一堆麻烦。国内已获批的三价流感疫苗产品有20多款，华兰、科兴这些头部企业在产能、渠道、疾控覆盖能力上都比金迪克强得多。而且经过一年业务近乎停摆，金迪克原有的疾控和接种终端销售网络维护已经中断，重新建立推广体系需要持续投入。三价疫苗本身价格也比四价低不少，北京地区三价疫苗接种价格普遍在80元左右，公费市场的中标价甚至低到5.5元，利润空间非常有限。

短期来看，金迪克很难靠这款三价疫苗在2026年内扭转亏损，更大的意义在于2027流感季恢复营收来源。但仅仅依靠三价疫苗，中长期能否走出亏损，仍是未知数。

来源 | 315诚搜网 综合 证券时报、中国基金报、北京商报

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